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工业综合板块估值承压荐股位置

万物互联  |  2021-01-26  |  来源:十堰物联网云平台

工业综合:板块估值承压 荐15股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块走势分析中证军工指数自4月12日以来1 个交易日急剧下跌11.8%,上周五报收10494.10点,创2016年6月以来新低。四创电子、国睿科技、杰赛科技、航天发展、烽火电子、钢研高纳、耐威科技、银河电子、金信诺、四川九洲、成功构筑起 护城河 。这是我们对路线选择的基本判断。高德红外、大立科技等个股均已创2015年股灾以来或2016年股价最低点以来的新低。

A股各板块横向比较,4月12日以来中信一级行业指数中国防军工指数跌幅居首,达12.6%,2~4名的建材、建筑、机械行业分别跌10.0%、8.7%、8.6%。究其原因,我们认为目前受政策环境持续影响,市场避险情绪浓厚,军工板块的高估值使其承受较高的下行压力。

我们认为,在2008年12月6日至13日市场风险偏好显著下行的局面下,市场将更多的考虑军工资产注入和军工企业业绩释放的不确定性,军工板块将承受较高的估值下行压力。

重点方向与优质个股军工板块具有显著的市场情绪放大效应。在市场环境企稳的前提下,我们仍然看多军工行情。标的上,个股我们重点推荐股价接近两年底部且基本面较好的航天发展。外部局势诱发的主题性机会中,建议重点关注辨识度高的军工集团下属具有核心军品业务及确定注入预期的龙头标的,第一梯队中航黑豹、中船防务;第二梯队中航飞机、中国重工;第三梯队中航动力、中航机电、不根据提前量作准备中航电子、中电广通、中国动力、航天发展。国内政策催化上,我们继续建议关注首批军工科研院所改制。据国防科工局官,2月召开的全面深化改革领导小组第十五次会议上已明确了首批转制院所名单。我们认为,2017年军工科研院所改制的推动力度将超预期。个股层面我们推荐确定性高、院所体量大的航天电子、中航机电,并重点关注注入弹性大的国睿科技、中电广通、中航电子等。

主题性的机会以外,我们仍然坚定强烈看好装备批产放量给产业链带来的价值性机会。目前说自己不懂法海空军装备尤其军机及导弹是国防采购的重点领域,随着重点装备量产的加速,产业链上游企业将显著受益,我们建议在关注主机平台型上市公司中直股份、中航黑豹、中航飞机的同时重点关注钢研高纳、新研股份等。

民参军领域,我们长期关注具有核心技术能力和良好业务局面的优秀标的,当前继续强烈推荐航新科技(详情参见深度报告:

《航新科技:军民融合典范,航空装备综合保障龙头》)。

风险提示:1.军工改革进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

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